Si sou dels qui somieu amb un apartament a Phuket però la idea de gestionar llogaters, papers i una empresa tailandesa us fa enrere, hi ha una alternativa que està guanyant pes ràpidament: comprar participacions en un REIT. I el moviment que ara mateix mou tot el sector és el d'AWC (Asset World Corp), que prepara la sortida a borsa del que serà, amb diferència, el REIT més gran de Tailàndia dels últims tres anys.
AWC prepara un REIT de fins a 50.000 milions de baht (uns 1.400 milions de dòlars), amb sortida prevista a la Borsa de Tailàndia (SET) durant el 2026, sota el nom Asset World Corp REIT (AWR). Els actius subjacents són hotels de gamma alta i propietats comercials a Bangkok i destinacions turístiques, amb marques com Marriott, Hilton i Melià. Per a un inversor català, això vol dir accedir al mercat immobiliari tailandès sense comprar cap totxo, sense registrar cap empresa i sense haver de lidiar amb les restriccions de propietat de terrenys que existeixen a Tailàndia.
Per què aquest REIT és diferent de comprar un pis a Phuket
Comprar un condomini o una vil·la implica gestió activa: trobar llogaters, pagar una empresa de gestió (que sol cobrar entre un 20% i un 30% de comissió), arreglar l'aire condicionat o discutir amb el veí de dalt. Un REIT elimina tota aquesta feina. Compreu participacions a la borsa (SET) i cobreu dividends generats per una cartera d'hotels i locals comercials ja en funcionament. A canvi, no sou propietari de cap unitat concreta, sinó que teniu una part proporcional dels beneficis de tot el conjunt d'actius.
La liquiditat també canvia radicalment: una participació de REIT es pot vendre en qüestió de minuts, mentre que un pis físic a Tailàndia pot trigar mesos a trobar comprador.
Què hi ha exactament dins d'aquest REIT
AWR es constituirà inicialment amb unes cinc propietats freehold (propietat plena) de gamma premium, seleccionades de la cartera més àmplia d'AWC, que compta amb uns 61 actius en total. La previsió és que s'hi afegeixin entre 1 i 2 actius addicionals cada any. La mida objectiu del REIT representa aproximadament un 25% del total d'actius d'AWC a data del segon trimestre de 2026.
AWC, controlada per la família Sirivadhanabhakdi (una de les més riques de Tailàndia), manté una estructura clarament dividida: la companyia matriu actua com a 'motor de desenvolupament' per a projectes de creixement, mentre que AWR es dissenya per contenir actius ja estabilitzats i generadors d'ingressos constants. En altres paraules, AWC construeix i arrisca; AWR cobra i reparteix.
El seu portfoli global inclou més de 30 hotels i centres comercials arreu del país.
Com es compara amb la resta del mercat de REITs tailandès
Actualment ja cotitzen diverses desenes de REITs al SET, amb una capitalització de mercat conjunta que va superar els 300.000 milions de baht a finals de 2025. El REIT hoteler més gran fins ara és el SHREIT (Strategic Hospitality Extendable Freehold and Leasehold REIT), però el nou vehicle d'AWC podria superar-lo en volum si la sortida a borsa es confirma tal com s'ha anunciat.
Quina rendibilitat es pot esperar
Les condicions exactes es confirmaran en el moment de la sortida a borsa, però com a referència, els REITs hotelers tailandesos ja existents van oferir rendibilitats per dividend d'entre el 5% i el 7% anual en baht durant el període 2024-2025, segons dades del propi SET Market Data. Els actius premium d'AWC, beneficiats per una recuperació sòlida de l'ocupació turística postpandèmia, podrien situar-se cap a la part alta d'aquest rang.
Un factor que fa aquest tipus d'instrument més atractiu ara mateix: el Banc de Tailàndia va retallar el seu tipus d'interès de referència fins al 2,0% el desembre de 2025, cosa que fa que els actius amb dividend siguin comparativament més interessants que els dipòsits bancaris.
Cal recordar que, per llei (Trust for Transactions in Capital Market Act), els REITs tailandesos estan obligats a distribuir com a mínim el 90% del seu benefici net en forma de dividends.
Com pot un català comprar participacions d'aquest REIT
El procés no requereix cap tràmit especial de propietat estrangera. Cal obrir un compte de brokeratge amb un intermediari tailandès autoritzat, com Bualuang Securities, KGI o Maybank Kim Eng. Normalment demanen passaport, un compte bancari tailandès i un justificant de domicili, i el procés complet triga entre una i dues setmanes. A diferència de la compra de terrenys, no hi ha cap límit sobre el percentatge de participacions que pot tenir un inversor estranger en un REIT.
El llindar d'entrada és sorprenentment baix: es pot començar a invertir des d'uns pocs milers de baht (menys de 100 dòlars), molt per sota del cost d'una propietat física.
Riscos que cal tenir clars abans d'invertir
Un REIT no és un dipòsit garantit. El preu de les participacions fluctua a la borsa com qualsevol altre valor cotitzat: una desacceleració del mercat immobiliari, una caiguda del turisme o una pujada de tipus d'interès poden fer baixar el preu. A més, com que les participacions estan denominades en baht tailandès (el tipus de canvi va oscil·lar entre 33 i 36 THB/USD al llarg del 2025), hi ha una exposició cambiaria addicional que pot erosionar la rendibilitat efectiva en euros.
Pel que fa a la fiscalitat, Tailàndia aplica una retenció del 10% sobre els dividends pagats a no residents. Existeixen convenis de doble imposició entre Tailàndia i molts països, però aplicar-los a la pràctica requereix consultar un especialista fiscal en ambdues jurisdiccions.
Comprar un pis o esperar el REIT? Les dues estratègies conviuen
No es tracta necessàriament d'escollir un o altre camí. La propietat física continua tenint sentit per a qui vol ús personal a més d'ingressos per lloguer i té capacitat per a una entrada d'entre 3 i 5 milions de baht. El REIT, en canvi, encaixa millor amb qui busca exposició al mercat tailandès amb un capital mínim i sense càrrega de gestió.
Com a mostra que la demanda residencial a Phuket segueix ben viva, la marca The Title d'AssetWise representa per si sola una cartera de 47.400 milions de baht a l'illa, amb compradors internacionals amb liquiditat que sovint paguen fins al 75% abans del traspàs. Per a molts inversors, l'estratègia més equilibrada passa precisament per combinar totes dues vies: propietat física i REITs cotitzats.
Des d'Immobles a Tailàndia veiem sovint clients que es plantegen exactament aquest dilema, i la resposta sol dependre de si es busca només rendibilitat financera o també un espai propi a Tailàndia.
Quan sortirà exactament a borsa
AWC ha confirmat el 2026 com a any objectiu, però encara no s'ha anunciat una data exacta. Les sortides a borsa de REITs a Tailàndia solen trigar entre 6 i 12 mesos a preparar-se un cop obtinguda l'aprovació formal de la Securities and Exchange Commission of Thailand. Les actualitzacions es publiquen al web oficial del SET.
La sortida a borsa d'un REIT de 50.000 milions de baht és un senyal clar de maduresa del mercat de capitals tailandès. Per a qui fins ara només s'havia plantejat comprar metres quadrats de forma directa, apareix ara un instrument legal i líquid amb rendibilitats per dividend superiors a les dels dipòsits bancaris. Ara bé, cal no confondre un REIT cotitzat amb una renda garantida: continua sent un actiu de mercat, amb tots els riscos habituals que això comporta.
Font: Nation Thailand